目前，国内酒业上市企业2025年配资中心年报已全部披露完毕。葡萄酒、白酒、啤酒、黄酒四大品类企业经营状况如何？《葡萄酒》杂志梳理了40家上市酒企财报，复盘各品类全年业绩表现及背后动因，为行业发展提供参考。
葡萄酒领域：莫高股份、中信尼雅先后触发退市风险警示
在7家葡萄酒上市企业中，仅有张裕、王朝酒业实现净利润正向盈利，但相比去年同期仍有所下滑；怡园酒业则是唯一营收实现正增长的葡萄酒上市企业；*ST尼雅则是7家葡萄酒企业中净利润跌幅最大的企业，2025年中信尼雅净利润亏损0.26亿元，同比暴跌315.06%。
龙头企业张裕财报显示，公司坚持“求生存、夯基础、寻突破”的经营思路，积极改革创新、调整市场策略，应对复杂严峻的行业环境，但仍未能扭转市场下滑趋势，未能完成年初确定的经营目标，2025年实现营业收入29.89亿元，同比下滑8.81%；归母净利润0.71亿元，同比大幅下降76.64%。
不过张裕的白兰地业务成为了亮眼增长点，全年白兰地板块营收7.59亿元，同比增长2.55%。财报显示，在2025年，公司进一步明确白兰地发展战略，打出“突破干邑标准中国酒庄白兰地——不添加液体糖、不添加橡木提取液”的定位口号，同时创新合作模式，提振业务发展信心。
图片截自：张裕年报
据悉，近两年来，除张裕外，天塞酒庄等国内精品酒庄也纷纷加大对白兰地品类的推广力度。这主要源于两个重要原因：一是白兰地能消化葡萄酒行业的过剩产能，二是葡萄酒企业可借此开辟全新赛道。因此白兰地正成为国内葡萄酒企业转型突围的重要方向。
作为葡萄酒板块唯一营收正增长的上市企业，怡园酒业在财报中指出，国内葡萄酒行业正遭遇结构性困境：整体消费量连续多年下滑，消费者饮酒偏好转向其他品类、休闲化饮酒场景兴起，叠加经济环境不确定性、商务宴请与企业送礼等传统渠道萎缩，共同拖累行业需求。
不过，行业也迎来结构性转型机遇，高端化趋势仍然明显，消费者愈来愈倾向选择品质更高的产品。同时，数码平台及直达消费者渠道在接触年轻消费者及加强品牌互动方面变得愈发重要。此外，公司通过出售龙岩蒸馏业务全部权益及葡萄酒业务30%股权，剥离负债杠杆、优化财务结构，有效减轻了经营负担，从而为后续发展更好地蓄力。
图片截自：怡园酒业年报
在本次财报梳理过程中我们发现，莫高股份、中信尼雅在今年先后触发退市风险警示。不过，退市风险警示并非葡萄酒行业独有，多家白酒上市企业同样深陷退市预警危机，这凸显了酒企在资本市场的普遍生存压力。需要指出的是，上市酒企亏损、警示风险频发，并不代表整个葡萄酒行业全面低迷，目前仍有少数未上市的酒企保持盈利，行业整体尚存一定发展空间。
白酒领域：*ST岩石终止上市
白酒行业2025年整体表现同样疲软，22家上市酒企中，仅有山西汾酒实现营收净利润双正增长。
2025年山西汾酒营收387.18亿元，同比增长7.52%；归母净利润122.46亿元，微增0.03%。
业绩稳健增长源于山西汾酒全域布局的持续深化。山西汾酒表示，国内市场上，公司坚守稳健营销策略，优化全国化布局，长江以南核心市场实现显著增长，青花20、玻汾巩固百亿单品地位，杏花村酒、竹叶青酒精准深耕大众及细分赛道。电商在“双十一”期间更是位居白酒品牌旗舰店销量第一。国际化方面，公司落地海南自贸区子公司，持续提升品牌国际化运营能力。积极布局海外市场，累计在境外举办品鉴推广活动超千场。
图片截自：山西汾酒年报
反观白酒两大龙头，贵州茅台、五粮液2025年业绩表现不及预期。其中五粮液年报披露更是经历了一些曲折，原定于4月29日发布的财报延期至30日，且大幅修正前三季度财务数据，营收由609.45亿元调减至306.38亿元，归母净利润由215.11亿元下调至64.75亿元，调整幅度较大。
酒鬼酒则成为白酒板块净利润下滑最严重的企业，2025年净利润亏损0.34亿元，同比暴跌371.76%。这已是其连续第三年业绩下滑，2023至2024年，公司营收同比分别下滑30.14%、49.7%，归母净利润同比下滑47.77%、97.72%。
值得注意的是，在4月29日晚间，*ST岩石在发布2025年年报的同时，也宣布公司股票自4月30日开市起停牌。
啤酒领域：韧性凸显
啤酒领域在四大品类中韧性最强，8家上市啤酒企业里，仅华润啤酒净利润下滑，*ST西发成为板块内净利润增幅最高的企业。
华润啤酒2025年营收379.85亿元，同比微降1.68%；净利润33.71亿元，同比下滑28.87%。业绩下滑主因是公司对白酒业务进行商誉减值28.8亿元以及产能优化减值等3.1亿元。如果撇除这一影响，华润啤酒归母净利润同比增长19.6%至57.2亿元。
而*ST西发的净利润增长并非源于主营业务的实质性改善，而是由非经营性损益所驱动。根据其2025年业绩预告，归属于上市公司股东的净利润同比大幅增加，主要原因是：公司及控股子公司西藏拉萨啤酒有限公司收回大额应收款转回坏账准备致信用减值损失同比大幅减少。
黄酒领域：年轻化破局见效
黄酒领域，3家上市企业中仅1家净利润下滑，金枫酒业2025年营业收入为5.28亿元，同比下降8.67%；归母净利润为204.04万元，同比下降64.59%。
古越龙山在线上渠道实现了稳步增长。财报显示，公司直销业务重点布局企业团购、高端礼赠市场，同时依托天猫、京东、抖音等平台开设官方旗舰店，直面终端消费者。近年持续加码直播带货、内容种草等新零售模式，拉近与年轻消费群体的距离，挖掘线上增量。2025年线上营收达3.10亿元，同比增长16.10%，线上营收占比持续提升。
会稽山的增长密码则在于精准卡位年轻化赛道。会稽山在财报中提到，面对当代年轻人“悦己微醺”“朋克养生”等多元饮酒需求，会稽山于2023年7月推出爽酒系列，首创气泡黄酒新品类。通过与抖音超头部达人白冰联动国民明星吴彦祖的跨界合作破圈行动，创新的产品形态与营销策略精准触达年轻群体，有效改变了市场对黄酒的固有认知。凭借年轻化口感与场景化营销，截至2025年底，爽酒系列产品仅用两年时间成为“亿级大单品”。
总结：
2025年，酒业还是处在深度调整的阶段，有的上市企业甚至没能扛住，退出了资本市场。其实，酒业发展本来就不是一蹴而就的事，讲究的是长期坚持，短期的业绩不好、遇到困难，都是行业调整期里的正常情况。面对当下的市场挑战，酒企唯有持续优化产品、渠道与品牌建设，才有机会打赢这场翻身仗。希望2026年，各大酒企都能慢慢走出困境，改善经营、摆脱亏损。
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